商业银行净息差继续下降 中小银行下调存款利率仍有空间

金融机构的数字化转型主要体现为将大数据、商业云计算、商业人工智能等数字技术在支付、信贷、征信等金融活动中的应用，例如运用金融大数据提高银行信贷投放效率等。

我们认为对于发展初期的民营小微企业，银行有空仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。人民银行自2019年末在4+1个地区（深圳、净息降中间苏州、净息降中间雄安、成都及北京冬奥会场景）开展数字人民币试点，据2024年1月新华网报道，数字人民币试点范围已扩展至17个省市的26个试点地区。

此外，差继央行通过MPA体系及其他考核机制进行定向引导。央行结构性货币政策工具丰富，续下小银行下不断增加相关工具额度，支持力度大。养老金融方面，调存2024年1月15日国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出丰富发展养老金融产品。

款利养老理财和养老目标基金也属于第三支柱的重要构成。目前我国金融机构及相关第三方理财服务平台也正在拓展相关业务，率仍如在理财业务中内嵌养老理财板块，率仍相关金融机构推出新型养老金融产品，提供专属产品定制、身心健康管理、财产安全保障、法律顾问服务等符合中老年客户需求的专项金融和增值服务。

2021年7月16日，商业我国全国碳排放权市场正式启动上线交易，商业当年碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.6亿元，年末CEA收盘价为54.2元/吨，较首日开盘价上涨13%。

我们认为新工具是对此前工具的接续，银行有空强化对科技创新、银行有空技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。（一）我国数字支付普及率大幅增长2022年，净息降中间我国电子支付业务笔数达到2789.7亿笔，金额达3110万亿元。

三是将此前17个省（市）的便利化额度提高至等值1000万美元，差继其余地区的便利化额度暂定为等值500万美元，差继便利高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资，同时防范企业债务风险。（二）金融机构加快数字化转型2022年人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》、续下小银行下原银保监会印发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，续下小银行下强调以数字化转型推动银行业保险业高质量发展。

在企业生命周期的不同阶段，调存其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，调存在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。根据人社部数据，款利截至2022年末，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。

(责任编辑：温兆伦)